凈資產(chǎn)收益率及影響股票價格變動因素

時間：2025-10-12 13:41:11 證券從業(yè)

　　導語：在證券從業(yè)資格考試的復習中，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映所有者權(quán)益所獲報酬的水平。這個比率通常也被稱為凈資產(chǎn)收益率。

　　證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》重要筆記：凈資產(chǎn)收益率

　　公司各種財務指標之間存在一定的鉤稽關(guān)系，以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為例，著名的杜邦

　　公式揭示了它的構(gòu)成：

　　凈資產(chǎn)收益率(ROE)=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/總資產(chǎn))×(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))

　　=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×杠桿比率

　　換言之，如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為營利性指標，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標，杠桿比率視為安全性指標的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。

　　影響股票價格變動的基本因素

　　影響股票價格變動的基本因素包括：

　　(1)公司經(jīng)營狀況。公司經(jīng)營狀況與股票價格正相關(guān)，公司經(jīng)營狀況好，股價上升;反之，股價下跌。

　　(2)行業(yè)與部門因素。股票市場中，經(jīng)常觀察到某一行業(yè)或者板塊的股票在特定時期表現(xiàn)出齊漲共跌的特征，這說明，在這些股票中，存在著某種行業(yè)性或產(chǎn)業(yè)性的共同影響因素，對這些因素的分析稱為行業(yè)/部門分析。

　　(3)宏觀經(jīng)濟與政策因素。宏觀經(jīng)濟對股票價格影響的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜并可能導致股價波動幅度較大。宏觀經(jīng)濟與政策主要集中在以下幾點：經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況。

　　影響股票價格變動的其他因素

　　影響股票價格變動的其他因素包括：

　　(1)政治及其他不可抗力的影響。

　　(2)心理因素。

　　(3)穩(wěn)定市場的政策與制度安排。

　　(4)人為操縱因素。

　　影響股票價格變動的行業(yè)因素

　　影響股票價格變動的行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有：

　　(1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)。

　　(2)行業(yè)可持續(xù)性。

　　(3)抗外部沖擊的能力。

　　(4)監(jiān)管及稅收待遇——政府關(guān)系。